股市必读：华西证券（002926）9月15日披露最新机构调研信息

截至2025年9月15日收盘，华西证券(002926)报收于9.96元，下跌0.6%，换手率0.88%，成交量23.11万手，成交额2.31亿元。

当日关注点

来自交易信息汇总：9月15日主力资金净流出2791.57万元，游资资金净流入2487.98万元。

来自机构调研要点：公司明确将探索构建“研究+投资+投行+财富管理”的新商业模式，做强财富管理、固定收益等优势业务。

来自公司公告汇总：华西证券拟发行不超过20亿元的2025年第二期公司债券，用于偿还“22华股02”债券。

资金流向

9月15日主力资金净流出2791.57万元；游资资金净流入2487.98万元；散户资金净流入303.59万元。

机构调研要点

9月12日业绩说明会

问：在上半年中与投资者的沟通过程中，公司有哪些方面是迫切需要改善的？有什么确实可行的办法？

答：公司高度重视投资者关系管理，通过多种渠道与投资者保持沟通，并将持续加强交流，希望获得更多关注。

问：总裁你好，在今年大行情的背景下公司业绩取得了一定的成绩，请在下半年有什么措施办法确保业绩和利润的更好增长

答：公司已明确特色化、差异化发展方向，未来将以客户为中心，聚焦重点区域和行业，打造专业承做营销服务体系，探索构建“研究+投资+投行+财富管理”新商业模式，做强财富管理、固定收益等优势业务，推动经营业绩持续提升。

问：作为独董，如何在下半年的大行情中使管理层更自律和发挥更大努力创造经济效益

答：独立董事将加强与管理层及相关部门沟通，调查了解公司管理制度建设及执行情况，关注外部环境变化，利用专业优势提出建议，积极履职促进管理水平提升。

问：在现时大行情的背景下，现金流非常充足，如何将现金改成更好创造经济利益？

答：公司将持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，把握市场机遇，强化合规风控，提升资产质量，提高经营业绩。

问：在半年报中反映中信证券已持有贵司股份，请这是财务投资还是股权投资？如果是股权投资将会产生什么影响变化？

答：公司并不明晰中信证券持股意图，建议向中信证券咨询。

问：华西上市以来，半年报只比22年和24年有所高，不如2018年至2021年及2023年，是什么原因造成的？

答：公司经营业绩受市场行情及行业竞争加剧影响存在波动，正推进差异化经营、加快核心能力建设，持续优化转型。

问：华西上市即是高点，已经7年了，今年沪深各板块成交量创新高，华西半年报业绩仍不及2019至2021年及2023年，原因是什么？今年是否有信心业绩创上市新高？

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答：公司经营业绩受市场行情及行业竞争格局加剧等影响存在波动，当前正加快核心能力建设，完善组织体系，持续推进经营转型优化。

问：有没有市值管理、升股价的计划？增持？回购？

答：公司高度重视市值管理，致力于提升经营业绩，稳步提高现金分红率以回报投资者。

公司公告汇总

华西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）发行公告

本期债券发行规模不超过20.00亿元，每张面值100元，期限为3年期固定利率债券，无担保。评级为AAA，主体评级为AAA，评级展望稳定。发行对象为专业机构投资者，采用簿记建档方式，询价区间1.5%-3.5%。起息日为2025年9月19日，付息日为每年9月19日，兑付日为2028年9月19日。募集资金用于偿还到期公司债券“22华股02”。债券将在深交所上市，采取匹配成交、点击成交等方式交易。由西南证券主承销，余额包销。

华西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书

注册金额不超过100亿元，本期发行不超过20亿元。无增信措施，主体及债项信用等级均为AAA，评级展望稳定。最近三年平均可分配利润为5.25亿元，足以覆盖本期债券一年利息。偿债资金主要来源于公司利润累积及金融资产变现。经营活动现金流量净额波动较大。仅面向专业投资者中的机构投资者发行，上市后实施投资者适当性管理。发行人承诺履行信息披露义务，接受监督。

华西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书摘要

本期债券发行规模不超过20亿元，信用评级为AAA/AAA，无增信措施。募集资金在扣除费用后全部用于偿还“22华股02”债券。最近一期期末净资产为238.99亿元，近三年平均可分配利润5.25亿元，足以支付一年利息。为无担保债券，若无法从预期来源获得足够资金，可能影响本息偿付。发行结束后将申请在深交所上市。

华西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）更名公告

本次债券注册额度不超过100亿元，已获证监会批准。因分期发行，本期名称由原名变更为“华西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”，更名不影响原有法律文件效力，相关协议继续适用。

华西证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）信用评级报告

本期债券信用评级为AAA，评级展望稳定，主体长期信用等级亦为AAA。发行规模不超过20.00亿元，期限3年，固定利率，按年付息，到期一次还本，募集资金用于偿还到期公司债券。公司股东背景强，区域竞争力突出，资本实力雄厚，资产质量高，流动性好，融资渠道畅通。2022-2024年营业收入波动增长，净利润持续上升。截至2025年6月末，母公司净资本182.78亿元，资本充足性良好。公司治理完善，风险管理水平较高，评级机构认为其对本期债券的偿还能力极强。

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