有研粉材接待1家机构调研，包括甬兴证券

2025年7月25日，有研粉材披露接待调研公告，公司于7月16日接待甬兴证券1家机构调研。

公告显示，有研粉材参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书、财务总监、总法律顾问姜珊，证券事务专员瓮佳星。调研接待地点为有研大厦1703会议室。

据了解，有研粉材进行 3D 打印基地建设项目扩产，主要是因 3D 打印市场需求爆发，现有产能不足，且该板块是战略核心方向之一，有助于推动产业发展与提升竞争力。扩产后产能 4000 吨，约 3000 吨为铝合金粉，其拳头产品 3D 打印用铝合金粉预计能满足市场需求，产品结构目前铝合金粉占 40%，高温合金粉占 20%，其他粉末占 40%。客户以航空航天为主，也在推进与民品领域的合作。

据了解，公司 3D 打印粉体有多种制备工艺，依客户要求选用；电子浆料尚处技术研发阶段。对于 3C 产品新机会将慎重评估。扩产项目预计明年 10 月左右完成基础建设，2032 年产能全部打满。铜基粉体稳步增长，锡基板块稳中有升，都在优化产品结构。泰国基地已投产且单月盈利，2025 年下半年将有增量。

据了解，公司并非所有海外订单都经泰国公司出口，英国 Makin 公司负责欧洲市场，铜粉海外订单由泰国公司和英国公司负责，锡粉海外订单由康普锡威公司直接出口 。

调研详情如下：

Q1:关注到公司要在山东进行3D打印基地建设项目的扩产,这一扩产是基于什么考虑。

A1:公司进行3D打印建设基地的扩展主要是基于以下几个方面:一是当前3D打印市场需求持续爆发,市场前景好,目前子公司有研增材的在手订单已经排到两个月后,现有产能严重不足,扩产是适应当前市场的必然选择;二是 3D打印板块是公司的战略核心方向之一,扩产符合集团及公司战略方向,有助于支持战新产业快速发展,有助于提升公司整体竞争力水平。公司扩产是基于以上因素作出的审慎决定,能够助力公司发展增材制造粉末材料业务板块,实现公司产业布局新增长。

Q2:公司 3D 打印板块的目标客户主要是 3C 产品还是航空航天?

A2:3D打印板块产品目前的客户还是以航空航天为主。

Q3:关注到扩产后的产能高达 4000吨,目前市场有这么大需求量吗?

A3:公司对目前的市场需求做了细致调研,当前国内 3D打印市场铝合金粉需求约是 500吨,多用于军用产品,由于铝合金粉价格成本的下降,民品领域的需求也会逐渐上升,预计未来的7年中铝合金粉的需求量能达 5000吨。3D打印用铝合金粉是有研增材的拳头产品,产品性能好,市占率高,扩产的 4000 吨产能里约 3000 吨是铝合金粉,预计能够满足3D打印用铝合金粉日益增长的市场需求。

Q4:公司3D打印板块的产品结构是怎样的?

A4:3D打印板块产品目前基本构成是 40%铝合金粉,包括铝硅十镁、铝硅七镁等;20%高温合金粉;40%其他粉末,包括钛合金粉、铜合金粉、不锈钢粉等。

Q5:3D打印现在有民品客户吗?

A5:公司目前接触的民品客户集中在商业航天、模具、消费电子等领域,公司正稳步推进与该领域客户的合作中。

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Q6:公司的铝合金粉末在航空航天的应用上主要是商业航天吗?

A6:公司的3D打印用铝合金粉末目前主要应用于商业航天领域,部分产品的相关认证已经完成。同时,公司跟踪到客户后续对该产品有较大需求。因此,公司规划了 3D打印基地建设扩产项目,与客户需求紧密贴合,更好适应市场需求。

Q7:公司的制粉工艺是气雾化吗?

A7:目前公司拥有制造 3D打印粉体所有的制备工艺,包括VIGA、EIGA、PREP 等,具体采用哪种工艺主要看客户的要求。

Q8:公司的电子浆料目前发展的如何?

A8:电子浆料板块新产品还处于技术研发阶段,子公司有研纳微主要聚焦国家重大专项任务,承担未来产业的重点技术突破,其距离产业化还有一定距离。

Q9:铂力特是公司的客户吗?

A9:铂力特是公司的客户。

Q10:3C产品中的铝合金用量比例很高,公司有没有考虑 3C产品中的一些新机会?

A10:公司不排除会在3C 产品中寻找一些新机会,但是由于3C 行业自身特点,产品迭代快,对产线灵活性要求高,行业竞争激烈,研发周期短,这些都对公司的生产线提出了很高要求,因此公司需慎重评估其可能带来的风险再做决策。

Q11:扩产项目的建设周期是怎样的?

A11:项目预计明年10 月左右完成基础建设,设备会逐步根据市场需求分批安装,产能预计到 2032年能够全部打满。

Q12:公司的铜粉和锡粉板块目前发展如何?

A12:铜基粉体板块整体趋势依然是在稳步增长,公司在保持市占率第一的前提下通过调整产品结构,加强新产品的研发,如散热铜粉、复合铜粉、超细铜粉、低松比铜粉等高附加值产品,提高产品毛利率;锡基板块目前稳中有升,通过拓展一些国外的高附加值产品的客户,持续改善整体产品结构和毛利水平。

Q13:泰国公司目前发展如何?

A13:泰国基地已于 2024 年 6 月开始投产,运营前期主要开展客户认证工作,产能处于慢慢爬坡的阶段。目前泰国公司单月已经开始盈利,2025 年下半年形成规模效应后,可以为公司贡献一部分增量。

Q14:公司所有的海外订单都是经泰国公司出口吗?

A14:除了泰国子公司,公司还有子公司英国 Makin 公司、康普锡威公司负责境外业务。公司于2013年收购英国Makin公司,其技术实力强,自动化程度高,自收购以来整体经营情况良好,主要负责欧洲市场,铜粉的海外订单主要由泰国公司和英国公司负责。锡粉的海外订单由康普锡威公司负责直接出口。

来源：金融界